商品期货在融资中的应用之标准仓单质押

 行业动态     |      2020-06-07 16:35

市场竞争环境下,企业资金使用效率要求的提高以及经营活动中对于流动性的保证,使市场经济体系内资金融通的需求比以往大幅度提高,信用融资方兴未艾。与传统的贷款、投资、证券、债券等融资渠道相比,信用融资具有融资与融物两方面的功能优势,能够给上下游企业提供流动性,促进贸易流转。同时,信用融资以货权为标的的融资方式也为银行风险控制与引入期货市场套期保值创造了便利条件。一笔信用融资交易,除需求商、贸易商、供应商三大交易主体外,还会涉及银行、物流、担保等交易客体。信用融资与套期保值的成熟应用模式,将为我国企业参与国际大宗商品定价提供有力武器,也为中小企业走出融资困境提供了全新的思路。

标准仓单在大宗商品贸易融资中基本的应用模式为:标准仓单质押下的贸易融资。标准仓单质押融资是借款人以其自有的、经期货交易所注册的标准仓单为质押物,向商业银行申请正常生产经营周转的短期流动资金贷款业务。不同品种的仓单具有不同的质押率,通常,价值越稳定的仓单质押率越高,如成品油、煤炭、化肥等大宗原材料等。银行一般会按照仓单价值的70%-80%为客户发放贷款。

标准仓单是期货市场的产物,其标准化程度高,并由期货交易所对标准仓单的生成、流通、管理、市值评估、风险预警和对应商品的存储(对指定交易仓库的资格认定、日常管理)等进行严格的监管。银行可以直接利用或借鉴期货交易所这些规范的管理机制控制信贷资金风险。

为了满足客户对贷款时效性的要求,对借款人核定可循环使用信用额度,以简化贷款审批程序,使借款人能够便捷地使用贷款。

若客户在贷款未到期前,需要在期货交易所交割出货但又没有足够的资金赎回质押仓单时,银行可通过与该客户及其期货公司签订三方协议的方式,先释放标准仓单,然后由其期货公司将交割回笼资金划入客户在银行开立的存款账户,优先用于归还银行的贷款本息。这样做不但更好地满足了客户对银行资金短期流动资金贷款的切实市场需求,而且利于规避贷款逾期风险。

从某种意义上讲,标准仓单质押贷款的客户是银行与期货公司共同的客户,该项贷款产品的推出,不但能够有效地拓展银行的市场领域,促进金融创新,而且能吸引客户及期货公司将期货交易保证金账户转入银行,从而带动银行期货交易结算等中间业务发展,提高综合竞争力。在此模式下,企业在商业银行监控下进行套期保值,使现货与期货损益互为补尝,可以有效降低商品价格出现不利波动时企业违约的可能性。同时,商业银行还可以将标准仓单作为大宗商品信用证业务的风险退出手段,控制融资风险。

标准仓单质押融资业务具体流程为:借款人(必须是企业法人)在期货公司协助下,将拥有的交易所标准仓单质押给银行,银行在期货公司的协助及监管下,向借款人发入流动资金贷款用于期货市场充抵交易保证金等,不得转出挪作他用;而企业还款时,在期货公司的监管下,银行将企业质押的标准仓单解除质押;如果是和我哥需要通过交割还款,则银行通过期货公司的配合先释放仓单给企业进行交割,交割完毕取得货款后,交割资金优先归还银行贷款,剩下的部分返还给企业。

通过开展仓单质押融资业务,期货公司完成了产业客户、交易所、银行之前的枢纽。在此过程中,期货公司并不收取任何费用。

将标准仓单用于大宗商品融资,相应的质押商品必须是期货市场的品种,因此,商业银行需要首先建立适用于质押的商品目录。银行可以在现有的期货交易品种中优先选择单位价值较大、品质相对较稳定的商品纳入目录。具体来说,上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所的大多数交易活跃的商品,包括有色金属、钢材、化工产品和煤炭、非矿产品、粮食、塑料、棉花、白糖等,都可以纳入适用于质押的商品目录。

在仓单质押业务中,银行监控企业的套期保值头寸是控制市场风险、使标准仓单有效变现的重要环节。因此,商业银行需要建立套期保值头寸的监控体系。

该监控体系的基础是商业银行、期货公司和企业的三方协议。银行需要设立专门岗位负责监控如下内容:企业套期保值头寸的规模、种类、期限等是否与贸易货物相配套,是否出现超出套期保值需要的期货交易;在期货价格波动情况下,企业是否能补充保证金,确保期货头寸只有在商业银行授权的情况下方可进行各种交易。以上工作银行也可以与期货公司合作,由其承担部分工作,从而减少银行专业岗位的人员数量。

标准仓单的处理变现是商业银行最终实现风险退出的核心环节,需要建立相应流程确保银行利益。对于未与套期保值头寸结合使用的标准仓单,银行可采取自行寻找买方和委托期货公司变卖两种渠道。

在标准仓单与套期保值头寸的结合使用的情况下,银行可以将标准仓单用于套期保值头寸的交割。由于期货交割的专业性,相关手续银行宜委托期货公司代为办理,交割获得的资金可用于抵偿商业银行的贸易融资款。

完成上述准备工作后,银行将建立起“以货物实际控制为手段、银行监控套期保值头寸为支撑、标准仓单为风险退出渠道”的大宗商品贸易融资风险控制模式。较之单纯依赖货物控制的融资模式,上述模式风险控制能力更强,退出手段可靠,必将大大增加商业银行在大宗商品贸易融资业务中的竞争实力,从而为银行带来更高收益。